Los Planes Keynes y White

Plan Keynes (Reino Unido):

En un contexto histórico de elevado endeudamiento por la guerra y la necesidad de financiación externa y controles de capital, el Plan Keynes proponía:

• Creación de la Unidad de Compensación Internacional.
• Emisión de divisa internacional con tipo de cambio fijo.
• Financiación de déficits en la balanza por cuenta corriente.
• Sanción para los excesivos superávits.

Plan White (EEUU):

Con EEUU como nueva potencia hegemónica, y la necesidad de recomponer el sistema de pagos internacionales y la recuperación del comercio, el Plan White proponía:

• Estabilizar los tipos de cambio.
• Ajustar los desequilibrios en la balanza de pagos.
• Incentivar la recuperación económica y del comercio.
• Reducir los controles comerciales y de cambio sobre operaciones corrientes.
• Eliminar las prácticas cambiarias discriminatorias, los acuerdos bilaterales y los tipos de cambio múltiples.

El Orden Monetario de Bretton Woods

El orden monetario de Bretton Woods se basaba en:

• Tipo de cambio fijo con el dólar, convertible en oro, con un margen de fluctuación de +/- 1%.
• Posibilidad de reajuste de paridades con el dólar en caso de desequilibrios fundamentales (sin una definición precisa de estos).
• Ajustes y préstamos condicionados por el FMI en caso de desequilibrios no fundamentales.
• Prohibición de controles de capitales sobre intercambios corrientes, pero permitidos para operaciones financieras.

La estabilidad del dólar era fundamental, permitiendo una doble asimetría: no se requería ajuste para países con superávit, ni para EEUU en ningún caso.

El Fondo Monetario Internacional (FMI)

Objetivos del FMI:

• Estabilidad cambiaria: mantener tipos de cambios fijos con respecto al dólar.
• Equilibrio interno: flexibilidad para reducir desequilibrios internos con apertura externa y estabilidad cambiaria (reservas de oro y divisas a disposición de los Estados miembros, y autorizaciones para revaluaciones y devaluaciones).
• Convertibilidad: favorecer el comercio internacional.
• Supervisión y asesoramiento.
• Concesión de préstamos condicionados.

Estructura del FMI:

• Sistema de cuotas (25% en divisas principales, 75% en moneda local).
• Poder de voto según la cuota de cada país.
• Poder de veto para EEUU.
• Decisiones fundamentales requieren el 85% de votos a favor.

Servicios del FMI:

• Acuerdos de Derechos de Giro o Stand-by: política de créditos, atención a desequilibrios a corto plazo en la balanza de pagos (12-14 meses), reembolso en 2,5 a 4 años.
• Servicio Ampliado del Fondo (SAF): problemas de largo plazo en la balanza de pagos (3 años), reembolso en 4,5 a 7 años.
• Servicio de Ajuste Estructural (SAE): países de bajos ingresos, créditos ocasionales, crisis de deuda externa, condicionalidad.
• Servicio Reforzado de Ajuste Estructural (SRAE): mismos objetivos que SAE, préstamos financiados por contribuciones, condicionalidad, transformado en 1999 en el Servicio para el Crecimiento y Lucha contra la Pobreza (SCLP).
• Servicio de Financiamiento Compensatorio: insuficiencia repentina de ingresos por exportación, condiciones similares al Stand-by.
• Servicio de Complementación de Reservas (SCR): financiación a corto plazo ante problemas en la balanza de pagos, respuesta a problemas en mercados emergentes.
• Servicio de Asistencia de Emergencia: problemas en la balanza de pagos por catástrofes naturales (1962), ampliado en 1995 para Estados con problemas tras conflictos.

Préstamos y Condicionalidad del FMI

El FMI no es un organismo de ayuda al desarrollo ni un banco de desarrollo, sino un sistema cooperativo de crédito a partir de cuotas. No asigna financiación a actividades o proyectos específicos. Su objetivo durante Bretton Woods era garantizar la estabilidad cambiaria. El crédito es condicional, superado un volumen inicial respecto a la cuota de cada Estado, exigiendo medidas de ajuste y entrega por tramos de crédito.

El acuerdo de préstamo se basa en una Carta de Intención donde el Estado solicitante ofrece las condiciones (previamente pactadas). El crédito debe ser temporal y los pagos puntuales (escalonados). Se imponen mecanismos para disuadir la acumulación de atrasos.

Como resultado, el Fondo tiene una deficiente capacidad de recursos, financiando a menudo solo una parte de las necesidades para el equilibrio de la balanza de pagos. Actúa como un catalizador de crédito.

Programas de Ajuste Estructural (PAE) y Consenso de Washington

Programas de Ajuste Estructural (PAE):

Cinco ejes principales:

• Ajuste fiscal.
• Liberalización comercial.
• Reformas en el mercado financiero.
• Privatización.
• Desregulación laboral.

Consenso de Washington:

• Disciplina fiscal.
• Reordenamiento del gasto público.
• Reforma tributaria.
• Liberalización de los tipos de interés con supervisión prudencial.
• Tipo de cambio único y competitivo.
• Liberalización comercial.
• Liberalización IED.
• Privatización.
• Desregulación de precios y mercado laboral.
• Derechos de propiedad.

Críticas al FMI (Stiglitz)

• Demasiados objetivos.
• Falta de transparencia y evaluación.
• Poco realismo en sus expectativas.
• Programas no adaptados a cada situación.
• Sistema de cuotas no democrático.
• Intereses creados.

Oficina de Evaluación Independiente (IEO)

Creada en 2000 para evaluar de forma independiente la labor del Fondo, buscando mayor transparencia y rendición de cuentas. Evalúa los programas del FMI en países seleccionados.