Sistema Financiero: Una Visión General

El sistema financiero de un país, en un sentido general, se compone del conjunto de instituciones, medios y mercados. Su objetivo principal es canalizar el ahorro generado por los prestamistas (unidades de gasto con superávit) hacia los prestatarios (unidades de gasto con déficit).

• El sistema financiero abarca tanto los instrumentos o activos financieros como las instituciones o intermediarios y los mercados financieros.
• En términos generales, cualquier mercado de materias primas podría considerarse un mercado financiero si el propósito del comprador no es el consumo inmediato del producto, sino la postergación del consumo en el tiempo.
• Los intermediarios financieros compran y venden activos en los mercados financieros.

Función del Sistema Financiero

• La misión fundamental del sistema financiero en una economía de mercado es captar el excedente de los ahorradores (unidades de gasto con superávit) y canalizarlo hacia los prestatarios, ya sean públicos o privados (unidades de gasto con déficit).
• Esta función es crucial por dos razones principales:
  • No coincidencia: Las unidades con déficit suelen ser diferentes de las que tienen superávit.
  • Diferencias en preferencias: Los deseos de los ahorradores no siempre coinciden con los de los inversores en cuanto a liquidez, seguridad y rentabilidad de los activos emitidos.

Activos Financieros

• Son títulos o anotaciones contables emitidos por las unidades económicas de gasto. Representan un medio para mantener riqueza para quienes los poseen y un pasivo para quienes los generan. A diferencia de los activos reales, no incrementan la riqueza general de un país, pero facilitan la movilización de recursos reales, contribuyendo al crecimiento económico.

Los activos financieros se caracterizan por:

• Liquidez: Capacidad de convertirse en dinero efectivo rápidamente.
• Riesgo: Probabilidad de que ocurra un evento con consecuencias financieras negativas. Incluye la posibilidad de que los resultados sean diferentes a los esperados.
• Rentabilidad: Relación entre el beneficio económico y los recursos necesarios para obtenerlo (ROE – Return on Equity).

Mercados Financieros

• Un mercado financiero es un mecanismo que permite a los agentes económicos intercambiar activos financieros.
• Los mercados financieros están influenciados por las fuerzas de la oferta y la demanda.
• Facilitan:
  • El aumento del capital.
  • La transferencia de riesgo (en los mercados de derivados).
  • El comercio internacional (en los mercados de divisas).
  • La conexión entre quienes necesitan recursos financieros y quienes los poseen.

Funciones de los Mercados Financieros

• Establecer mecanismos para el contacto entre los participantes.
• Fijar los precios de los productos financieros según la oferta y la demanda.
• Reducir los costos de intermediación, permitiendo mayor circulación de productos.
• Administrar los flujos de liquidez entre mercados.

Características de los Mercados Financieros

• Amplitud: Cantidad de títulos financieros negociados.
• Profundidad: Existencia de títulos que cubran diversas eventualidades.
• Libertad: Ausencia de barreras de entrada o salida.
• Flexibilidad: Capacidad de los precios para ajustarse a cambios económicos.
• Transparencia: Facilidad para obtener información sobre los precios.
• Ausencia de costes de transacción, impuestos, variación del tipo de interés o inflación. (Alta libertad)
• Divisibilidad e indistinguibilidad de los activos. (Alta flexibilidad)
• Información perfecta y simétrica para todos los participantes. (Alta transparencia)

Tipos de Mercados Financieros

Según los Activos Transmitidos

• Mercado Monetario: Negocia dinero o activos financieros con vencimiento a corto plazo y alta liquidez (generalmente, menos de un año).
• Mercado de Capitales: Negocia activos financieros con vencimiento a medio y largo plazo, esenciales para la inversión.
  • Mercados de bonos: Financiamiento a través de la emisión y negociación de bonos.
  • Mercados bursátiles: Financiamiento a través de la emisión y negociación de acciones.

En Función de su Estructura

• Mercados Organizados: Como la Bolsa de Valores, que facilita la compra y venta de valores.
• Mercados Primarios: Donde se crean y emiten los activos financieros.
• Mercado Secundario: Donde solo se intercambian activos financieros ya existentes.

Otros Mercados

• Mercados de Commodities: Comercio de materias primas.
• Mercados de Derivados: Instrumentos para gestionar el riesgo financiero.
• Mercados de Forwards: Contratos estandarizados para comerciar productos a futuro.
• Mercados de Seguros: Redistribución de riesgos.
• Mercado de Divisas (Forex): Intercambio de monedas extranjeras.

Fuentes de Financiamiento

• Propias: Utilidades generadas por la empresa.
• Externas: Proveedores (plazos de pago), préstamos bancarios, etc.

Regulación Financiera

La regulación financiera es una forma de supervisión que impone requisitos, restricciones y directrices a las instituciones financieras para mantener la integridad del sistema.

Objetivos de la Regulación

• Hacer cumplir las normas.
• Procesar casos de mala conducta (como el uso de información privilegiada).
• Licenciar a los proveedores de servicios financieros.
• Proteger a los clientes e investigar denuncias.
• Mantener la confianza en el sistema financiero.

Instrumentos Financieros

Un instrumento financiero (o producto financiero) es un activo negociable de cualquier tipo: efectivo, propiedad en una entidad, o un derecho contractual a recibir o entregar.

Clasificación de los Instrumentos Financieros

• Instrumentos de Efectivo: Su valor se determina directamente por los mercados (valores, préstamos, depósitos).
• Instrumentos Derivados: Su valor deriva de otro activo subyacente (derivados que cotizan en bolsa y derivados OTC).

Productos Financieros de Inversión

• Renta Variable
• Renta Fija
• Derivados
• Fondos de Inversión
• Estructurados
• Planes de Pensiones
• Seguros
• Divisas

Productos Financieros de Financiación

• Préstamos
• Préstamos Hipotecarios
• Tarjetas de Crédito
• Descuento Comercial
• Comercio Exterior
• Avales
• Leasing
• Factoring
• Confirming

Un activo líquido es aquel que es rápidamente transformable en dinero, con bajos costes de transacción y un valor relativamente estable en el tiempo.

Activos según su Grado de Liquidez

1. Billetes y depósitos a la vista.
2. Depósitos de ahorro.
3. Participaciones de fondos de inversión del mercado monetario.
4. Depósitos a plazo y créditos incobrados (credit defaults).
5. Letras del Tesoro.
6. Bonos del Tesoro.
7. Bonos municipales.
8. Bonos de empresa.

Divisas y Trading (Forex)

• Definición de Liquidez: Capacidad de un activo de convertirse en dinero.
• Divisa (Currency): Unidad monetaria de un país, utilizada para medir el costo de los bienes y servicios.
• Cada país tiene su propia moneda, que sirve como medio de intercambio, unidad de cuenta y reserva de valor.
• En el comercio mundial, se utilizan abreviaturas de tres letras para las divisas.

FOREX (FOReign EXchange) es el mercado de divisas.

Participantes en el Mercado Forex

• Bancos centrales.
• Bancos comerciales.
• Grandes “market makers” (especuladores).
• “Hedgers” (quienes protegen sus fondos de la devaluación).
• Especuladores: Buscan obtener ganancias de la diferencia de precios.
• Personas privadas: Compran divisas para viajes, etc.

Amortización y Provisiones

Amortización: Proceso financiero en el que un deudor se compromete a reintegrar periódicamente un capital prestado. La periodicidad se establece previamente (anual, semestral, mensual, etc.).

Provisiones: En finanzas, son apuntes contables en el pasivo que reconocen un riesgo. Sirven para reservar recursos ante una obligación potencial o futura.

Provisiones en Entidades Financieras

• Cliente Riesgoso
• Cliente Estándar
• Cliente Solvente

Instituciones de Inversión Colectiva (IIC)

Captan públicamente fondos, bienes o derechos para invertirlos y gestionarlos conjuntamente en activos financieros o no financieros.

• IIC de carácter financiero:
  • Fondos de Inversión
  • Sociedades de Inversión
  • Clubes de inversión
• IIC de carácter no financiero:
  • Fondos de Inversión no financieros
  • Sociedades de Inversión no financieras